一季度外卖业务赚了11亿，为何一算账，美团还亏了48亿？

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《中国经济周刊》记者 郑扬波

5月28日，美团（3690.HK）发布的2021年一季度财报显示，公司营收370.16亿元人民币，同比增长120.9%，高于彭博预期的356.74亿元；亏损48.46亿元，同比下降206.90%。

自公告发布当日至2021年6月3日上午10点，美团股价上涨21%，报320元/股，市值飙升3000亿元，达1.6万亿元人民币。

2月中旬至5月中旬，美团股价近乎腰斩，跌幅近50%，市值蒸发了超1亿元人民币（约合1.3万亿港币）。

新业务有得也有“失”

美团的业务收入主要分为三大块，餐饮外卖，到店、酒店及旅游，新业务及其他。一季度财报显示，到店酒旅收入同比增速达112.7%，利润27.48亿元。餐饮外卖业务收入同比增速116.8%，利润达11.15亿元。

新业务成美团亏损源头。“新业务及其他”亏损达80亿元，同比2020年一季度暴增489.9%，其中零售业务（尤其是社区团购业务）的亏损占据了的绝大部分。

不过，在业务方面，美团一季度新增了5900万的年活跃买家，而2020年全年，美团的新增用户才为6000万，这意味着美团在2021年对一季度完成了2020年一整年的用户增量。

美团CEO王兴解释说，活跃用户新增5900万，一半是社区团购（美团优选）的功劳。同时，社区团购吸引来用户之后，还有希望进一步带动外卖、团购或者其他重复消费。预计未来数年有机会为整个平台带来3亿至4亿的新用户。

一季报显示，截至2021年3月底，美团优选业务已经扩展到2600个县市，基本完成了全国覆盖的目标购，买用户超过1亿，日均销售额位居行业第一。

有分析认为，由于社区行业处于初期阶段，投入了大量的前期投资。虽然短期而言，巨大的投入的回报让公司巨亏，但是长期来看，对于公司而言有巨大的价值。

美团也表示，对其进行持续性的战略投入。

为什么“死磕”社区团购

对于企业来说，社区团购不仅仅是一种卖菜生意，更是能够给为企业获得更多的流量获得更多市场布局的新入口。

据中信建投分析，互联网企业的加入主要看中的是社区团购的未来市场和用户基础。2022年社区团购行业空间大约在1.5亿元到2亿元之间；互联网巨头有大量的活跃用户基础，因此通常选择利用自身流量为社区团购引流。

生鲜成为社区团购主要消费倾向，国泰君安证券分析，消费者选择通过社区团购购买商品时，82.61%的人会选择购买生鲜产品，这一占比遥遥领先于其他品类，并能通过生鲜快消商超品类做下沉用户市场。

不过，低价引流的方式，引起了监管部门的注意。国家市场监管总局出台社区团购“九不得”新规，给野蛮发展的社区团购踩下了急刹车。未来美团的社区团购能否合规发展并盈利，尚待其用事实证明。

责编：周琦

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