这才是大酒“庄”，持有458亿白酒股，茅台只排第4；也有基金减仓

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白酒股真牛。

在刚刚公布完的基金4季报中，白酒股是基金持仓的“重中之重”。按照证监会行业分类，白酒股权重(行业市值占市场总市值比例)并不靠前，与第一的银行股根本没法比。

但是，2020年4季度末，基金持有白酒股市值合计4469亿元，是银行股的3.6倍。

具体到基金公司，易方达、招商和汇添富，3家公司重仓白酒股市值领先，尤其是易方达，持有市值超过后两家公司之和。

基民编段子开玩笑说，世界上的著名“酒庄”中，易方达能占据其一。

《中国经济周刊》记者统计，持有白酒股仓位最重的基金公司，并不是易方达。持有白酒股仓位最重的基金，也不在易方达。

招商中证白酒，持 “酒”最多

易方达基金公司持有白酒股市值大，与公司管理基金数量多、规模大有关。2020年第4季度，剔除货币型基金后，易方达基金公司管理规模位列全行业第一。此公司持有白酒股的仓位并不很高。

持有白酒股仓位最高的是招商基金公司，这与该公司旗下的招商中证白酒基金(161725)有关。

招商中证白酒基金2015年成立，是专门投资白酒股的指数型基金。基金合同约定，此基金要复制中证白酒指数，持有各白酒股的仓位，与各股票在中证白酒指数权重基本相近。

（数据来源：招商中证白酒基金2020年4季报）

中证白酒指数第权重股从高到低依次是山西汾酒(600809.SH )、洋河股份(002304.SZ)排第二、泸州老窖(000568.SZ)，贵州茅台(600519.SH)只能排第四。

受益于白酒股价格在2020年的上涨，招商中证白酒同期盈利率113%。基民自然热捧，年内基金规模从117亿元增加到485亿元。

2020年4季度末，招商中证白酒持有白酒股市值458亿元，仓位90%。贵州茅台是此基金第4权重股。

鹏华中证酒ETF(512690)的白酒股仓位，仅次于招商中证白酒基金，这是一只跟踪中证酒指数的上市交易型指数基金。

中证酒指数的成份股是白酒股、啤酒股、葡萄酒股，前4名权重股从大到小依次是贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份。

鹏华中证酒ETF，2019年成立并上市交易。2020年给基民盈利125%，年内基金规模从2亿元猛增至27亿元。此基金重仓白酒股的仓位超75%。

将统计范围扩展到全部基金，贵州茅台还是第一重仓股，但基金对白酒股的分歧也存在。

增减仓白酒股，想法各异

根据各基金2020年4 季报，全部基金持有市值前两名分别是贵州茅台和五粮液。持股市值分别达1662亿元和1220亿元，持有的基金数量分别是1665只、1322只，

泸州老窖是全部基金的第8重仓股，被493只基金持有565亿元，持有量占到了流通股本的17%。这么高的比例，基金被称为泸州老窖的主力，一点都不过分。

如此重仓白酒股，基金有何理由？

网友讲得直白，容易理解。每瓶白酒的成本也就是几十元，中高端白酒每瓶价格数百元，价格越高的毛利越高，还不愁销量只愁产量；高端白酒每年稳定盈利，不受美国压制，安全放心，可长线持有。

在2020年第4季度，华宸未来价值对白酒股增仓最多，仓位从21%升至47%，加仓26个百分点。此基金经理名字相当有个性，叫独孤南薰，对于加仓，没给出理由。

加仓了约10个百分点的申万菱信消费增长，说了理由。基金经理说：此次疫情中，白酒企业能够积极有效的协调经销渠道，在重大风险来临时，大部分企业能够稳健经营，没有造成行业竞争格局的恶化，这为疫情恢复后尽快重回增长赛道奠定了良好基础。

确实，《中国经济周刊》记者统计，2020年前3季度，全部上市公司的归属母公司净利润同比下降6%，白酒股公司增长7%。

尽管这样，也并不是所有基金都增仓白酒股。

《中国经济周刊》记者统计，2020年4季度初，有1872只基金重仓白酒股，在第4季度内，有127只不再重仓，有 402只减仓，另有405只基金开始重仓。

减仓白酒股前10基金。《中国经济周刊》记者根据公开资料整理

对此，一位基金研究员告诉《中国经济周刊》记者，证券市场是博弈的地方，基金不是“铁板”一块，基金之间也是博弈双方。对于相同行业、相同股票，不同基金操作方向相反，比较正常。如果都相同，反倒不正常。

此人还说，现在基金公司给予基金经理操作权限都比较大，对同一股票，同一公司旗下的不同基金，操作方向不同，也很正常。

同样易方达基金公司管理，易方达消费精选在2020年第4季度增仓白酒股13个百分点，易方达瑞恒减仓12个百分点。

易方达瑞恒给出了操作过程，“从三季度开始，面对估值水平已经较高的市场，通过加大对低估值板块的配置力度，降低了整体的估值水平”。

易方达瑞恒2018年成立，在2020年，盈利率是大盘(沪深300指数)3倍以上。2021年初至1月26日，此基金盈利率排名在同类前1/5，跑赢大盘。

和易方达瑞恒类似，减仓白酒股的还有长盛同智，仓位从17%降至3%，此基金交代了转仓方向“更多转向先进制造业资产，聚焦产业升级真科技”。此基金2007年成立，2020年盈利率是大盘1倍以上，2021年初至1月26日，继续跑赢大盘。

责编：姚坤

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